从2014年下半年开始到现在，股市显示“疯牛”似的增长，然后又以“股灾”的形式下跌，杠杆资金起了不可或缺的作用。


这一轮股灾的杠杆风险主要分为三个等级，危险由低到高依次是：股票质押融资(银行端为主)、两融(券商端为主)和场外配资。其间前两类融资由于杠杆率相对较低，且均受严厉的监管，因而其在本轮股灾中虽有所露出，但主要是受第三类高危险违规杠杆所累。客观讲，在监管框架下，鼓舞危险可控的杠杆资金，是商场开展的客观规律。


杠杆资金是导致“疯牛”和“股灾”的主要原因。的图片


高危险违规杠杆首要包含伞形信任、p2p等非穿透的股票账户，当然，该类账户不乏经过某系统接入。该类杠杆资金的快速堆积和撤离是本轮股灾的主要助推要素，该类杠杆给商场带来的最大危险在于杠杆规模、杠杆份额等要素不可测、不可控，且杠杆资金的归属不明确(不穿透、不实名);这就使得商场出现与杠杆资金相关的危险时，无法精确猜测危险的巨细，在危险露出时，也就无法把握和猜测危险露出的节奏和构造。


在经过了疾速反弹以后，商场杠杆资金呈现敏捷恢复的痕迹，场外高杠杆违规资金很也许再次进入商场，并有也许再次致使商场重回“疯牛”状况，进一步加重商场的暴涨暴跌，然后使得商场去杠杆的效果和价值有付之东流的风险。


经历了这次股灾以后，投资者、上市公司和监管系统均有值得考虑的当地，关于投资者而言，应当愈加偏重怎么寻求价值发明，怎么寻觅穿越周期的优异标的;关于上市公司而言，应当愈加重视修炼自身的武功，摒弃讲故事、画大饼等所谓的市值办理手段;关于监管系统而言，怎么有用的办理杠杆资金，怎么有用的操控杠杆资金的危险，都是值得考虑的。


关于股灾以后的商场，咱们以为再次以疯牛的方式演进是不现实的，更可能以重复震动的方式实现筑底。而出资时机也会在蓝筹和生长之间连续平行国际，阅历了调整，具有安全边沿的蓝筹出资价值凸显;相同，真生长的生长梦也不会由于前期的暴降而夭亡，反而是供给了杰出的时机。